标签： #quality minus junk

好公司该贵？Asness 等的质量因子(QMJ)说高盈利/低杠杆/稳成长的公司被系统性低估。300 股 20 年模拟：质量五分位收益单调上升，QMJ 因子年化 2.7%/Sharpe 0.90/beta−0.18 截获正 alpha，附完整 Python（高阶）。